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L'intĠgration financiğre dans l'UEMOA

AbiTjan - 24-25 Novembre

GuérineauH CNRMI-UniǀersitĠ d'Auǀergne Sylviane GuillaumonWH CNRMI-UniǀersitĠ d'Auǀergne

Plan de la présentation

L'intĠgration financiğre edžistante ͗

1. LeV acquiV VonW imporWanWV

2. Les faiblesses font apparaŠtre des marges d'amĠlioration

Le renforcement de l'intĠgration financiğre dans l'UEMOA ͗

3. Quels objectifs et quels instruments ?

4. Quels risques à anWiciper ?

2

Une monnaie commune, une liberté des changes entre pays de l'UEMOA et des paiements intra-régionaux fluiTes

(système interbancaire de paiemenWV régionaux + groupemenW inWerbancaire monéWique qui permeW leV paiemenWV par carWe)

Une loi bancaire unique et plusieurs banques régionales ou panafricaineV inWervenanW TanV pluVieurV payV

(50% actifs bancaires de l'UEMOA appartiennent ă des groupes bancaires panafricains) Des marchés monétaire et financier régionaux 3

Associés à des institutions régionales

CommiVVion bancaire régionale

.. et ă des bases d'information rĠgionales

Une cenWrale TeV riVqueV

Une cenWrale TeV inciTenWV Te paiemenWV

une cenWrale TeV bilanV 4

2. Les faiblesses et marges

d'amĠlioration a)LeV faibleVVeV Tu TéveloppemenW financier

Un déficit quantitatif:

Du système bancaire : faiblesse du volume des dépôts et surtout des crédits au secteur privé (cf. tableau infra) Des marchés financiers : faiblesse de la capitalisation, surtout en actions, malgré la hausse en 2013 (16й PIB de l'UEMOA, contre 35й au Kenya, 53й au Maroc, 75 й au Ghana) 5

2. Les faiblesses et marges

d'amĠlioration a)LeV faibleVVeV Tu TéveloppemenW financier

Un TéficiW qualiWaWif I Te VWrucWure

Peu de crédits à moyen terme et long terme

(Respectivement 36% et 4% des crédits totaux en 2013) Faible incluVion financière (ÓénageV eW PÓNH cf. Wableau infra) Peu d'institutions financiğres non bancaires permettant une diversification des produits financiers Peu de titres privés : concentration sur les titres publics (Sept. 2014 : 88% des encours de TCN et 93% des obligations) 6

M3/PIB (%)

(MépôWV + billeWV)

49 36 35 41

CréTiWV au VecWeur

36 23 22 19

compWeV I 100 aTulWeV)

33 21 10 17

7 Un développement financier rapide mais encore limité

2. Les faiblesses et marges

d'amĠlioration Sources : Financial structure, 2011, Banque Mondiale 8 b) LeV faibleVVeV de l'intĠgration financiğre Au niveau TeV banqueV J TeV taudž d'intĠrġt bancaires débiteurs élevéV eW

TiVparaWeV (effeWV limiWéV Te la concurrence)

2. Les faiblesses et marges

d'amĠlioration

Source : FMI

b) Les faiblesses de l'intĠgration financiğre

Des marchés régionaux peu performants

(ǀolume annuel de transactions с 6й de l'actif bancaire) (fourchette de 3,5 à 5,5% en juin 2014)

Un marché financier :

-ÓaiV concenWré Vur leV enWrepriVeV ivoirienneV pour leV acWionV 9

2. Les faiblesses et marges

d'amĠlioration

3. Renforcer l'intĠgration ͗

objectifs & instruments

-pour stimuler le dĠǀeloppement financier et l'inclusion financiğre - et donc la croissance et la réduction de la pauvreté.

En effet :

¾Un marché interbancaire plus intégré = meilleure WranVmiVVion Te la politique des taux de la BC

¾Des banques réellemenW en concurrence TanV leV TifférenWV payV = effeWV Vur leV créTiWV (volumeH VWrucWureH Waux)

¾Un marché financier régional plus large et liquide = condition de l'edžtension des financements ă long terme

10 fragmenWaWion Tu marcUé inWerbancaire J ¾Renforcer la VécuriWé TeV WranVacWionV qui TevraienW êWre garanWieV par l'Ġchange de titres (pensions liǀrĠes) ¾Renforcer l'efficacitĠ de la superǀision, notamment sur base mécanismes de redressement et de résolution. 11

3. Renforcer l'intĠgration ͗

objectifs & instruments Renforcer la confiance des utilisateurs des banques ¾Améliorer la supervision micro-pruTenWielle (cf. 1I3) ¾Améliorer la proWecWion TeV conVommaWeurV par TeV TirecWiveV régionaleV (assurance des dépôts en projet) Réduire le risque de crédit assumé par les banques et les IMF

¾ AccroîWre la couǀerture, la fiabilitĠ et les facilitĠs d'accğs audž bases de données régionales (notamment centrale des bilanVH bureaux Te créTiWH bases spécifiques aux IMF)

¾AmĠliorer la protection des crĠanciers ͗ (i) plus d'indĠpendance et de reVVourceV pour leV Wribunaux en cUarge TeV liWigeVH eW (ii) VimplificaWion TeV procĠdures d'enregistrement et de recouǀrement des garanties

12

3. Renforcer l'intĠgration ͗

objectifs & instruments

ƒAméliorer le fonctionnement du marché

¾Réduire les coûts de transaction (plateforme électronique en cours de réaliVaWion) ƒDévelopper le compartiment des titres à LT

¾Développer les supports d'Ġpargne ă LT (Assurance, FCP, en particulier à destination de l'Ġpargne des migrants)

¾Développer le marcUé VeconTaire pour accroîWre la liquiTiWé TeV WiWreV à LT 13

3. Renforcer l'intĠgration ͗

objectifs & instruments ƒAccroŠtre l'attractiǀitĠ du marchĠ rĠgional pour les rĠsidents hors UEMOA

¾AmĠliorer l'information pour les inǀestisseurs internationaudž (communication en anglais, intégration dans les indices " payV émergenWV »

ƒElargir l'intĠgration financiğre ă la CEMAC ou la CEDEAO

ƒDes ressources abondantes...

ƒConditionnée à une liberté des changes entre pays

ƒEt à une harmonisation de la règlementation des changes vis-à-ǀis de l'edžtĠrieur

14

3. Renforcer l'intĠgration ͗

objectifs & instruments

4.LeV riVqueV à conjurer

Des gains certains mais aussi des risques

Risque Te conWagion TeV criVeV bancaireV enWre payVH eux-mêmeV VoumiV à des chocs extérieurs fréquents et idiosyncratiques

Des crises bancaires pouvant être associées à un défaut sur une dette Vouveraine Illustration par l'Union monĠtaire europĠenne 15

4.LeV riVqueV à conjurer

Ce qui amène à considérer:

¾La soliditĠ du systğme bancaire de l'UEMOA

¾L'endettement des Etats

16

¾La solidité du système bancaire

ƒInégale selon les pays et les banques :

les normes prudentielles ne sont pas partout reVpecWéeV eW cerWaineV banqueV ToivenW encore

êWre reVWrucWuréeV

ƒDifficile à apprécier par les tests de résistance

En 2013 les tests de la BCEAO reposent sur des

TonnéeV Te 2011

17

4.Les risques à conjurer

Une certaine fragilité du système bancaire

18

4.Les risques à conjurer

4.LeV riVqueV à conjurer

¾La question de la dette souveraine

Faible endettement public (grâce à PPTE/IADM) En Europe le marchĠ n'a pas enǀoyĠ de signaudž sur les risques de défaut 19 20 Taudž d'intĠrġt des emprunts publics ă 10 ans -

Rone Nuro

4.LeV riVqueV à conjurer

Forte homogénéité

des taux faiblesse de la prime

Te riVque payV

(homogénéité encore pluV forWe Vur leV obligaWionV) 21

Bons Tu TréVor (24 moiV)

Benin 6H31 JuilleW 14

Cote d'Iǀoire 5H76 Juin 14

Sénégal 5H19 Óai 2014

Cote d'Iǀoire 5H57 Avril 14

Sénégal 5H18 Janvier 2014

Cote d'Iǀoire 5H88 Mécembre 13

Cote d'Iǀoire 5H81 OcWobre 13

Sénégal 5H79 Óai 13

Sénégal 5H9 Ńévrier 13

Cote d'Iǀoire 5H96 Ńévrier 13

Cote d'Iǀoire 5H96 OcWobre 2012

Sénégal 6H07 AoûW 2012

4.LeV riVqueV à conjurer

Prise de conscience du problème par la Commission et les NWaWVJ TeV acWionV VonW engagéeV ¾Volonté de renforcer la supervision bancaire régionale

(accroiVVemenW TeV moyenV régionaux H collaboraWion accrue avec leV auWoriWéV nationales pour l'application des dĠcisions rĠgionales)

¾Volonté de réformer la surveillance multilatérale des budgets, dont les criWèreV VonW mal reVpecWéV

ƒLes critères mieux respectés? Problème de fiabilitĠ des l'informations et d'engagement des autoritĠs nationales

La Commission devrait veiller plus étroitement à la transposition des directives régionales dans les législations nationales

22

4.LeV riVqueV à conjurer

¾Un ŃonTV régional Te VWabiliVaWion (en courV Te réalisation) =L Essentiel pour un partage des risques face à AccroiVVemenW de l'attractiǀitĠ des titres du marché financier 23

4.LeV riVqueV à conjurer

ƒImportance Tu financemenW inWerne Tu TéficiW (2I3)

Avantage de la levée de fonds sur le marché financier régional car risque de hausse des taux sur les marchés internationaux avec la noucvelle poliWique Te la ŃNM (fin Tu " quanWiWaive eaVing » )

24

5.L'intĠgration financiğre dans l'UEMOA ͗

¾Une responsabilité parWiculière

qui prennenW place TanV un caTre régional où elle joue un rôle Te leader

Restructuration des banques publiques de développement, financemenW TeV PÓSH régulaWion Te la micro-financeH nouveaux inVWrumenWV Tu marcUéV financierVH en collaboraWion avec la Commission

25

5.L'intĠgration financiğre dans l'UEMOA ͗

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